Las monedas estables han sido cuestionadas por los criptoinversores debido a las dificultades recientes que algunos proyectos han tenido para mantener su valor. Para un activo tan volátil como las criptomonedas, la gente se pregunta cómo logran estos proyectos mantener su valor en condiciones normales.
Para la mayoría de los proyectos de monedas estables, el valor del token proviene del sistema subyacente en lugar de las fuerzas del mercado.
¿Qué es una moneda estable?
A moneda estable es un token de criptomoneda con un valor establecido basado en un activo fijo como moneda fiduciaria, oro, piedras preciosas, etc. En otras palabras, una moneda estable es una criptomoneda que conecta fiat o activos físicos a la cadena de bloques.
El objetivo de una moneda estable es brindar a los usuarios de blockchain una forma estable de almacenar el valor de su criptografía. Cualquiera que haya interactuado con el espacio criptográfico conoce su volatilidad. Entonces, al crear algo vinculado a algo con un valor constante, los poseedores de criptomonedas pueden estabilizar una parte de sus tenencias.
La mayoría de los proyectos de monedas estables eligen usar una moneda fiduciaria como su vinculación. Debido a esto, muchos intercambios han configurado sus creadores de mercado automatizados para crear pares comerciales entre las criptomonedas y estas monedas estables.
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No todas las monedas estables utilizan el mismo método para mantener su valor. Si bien muchos de estos proyectos usan fiat para crear su vinculación, los sistemas que crean esa vinculación pueden ser diferentes.
1. Monedas estables respaldadas por fiat
Una de las formas más comunes de vincular una moneda estable es manteniendo la moneda a la que el token quiere vincularse. La creación de un sistema en el que los usuarios puedan intercambiar su dinero del mundo real por la moneda estable en una proporción de 1: 1 garantiza que las monedas estables nunca produzcan más tokens que los que tiene el patrocinador en existencias.
La mayoría de estos proyectos dependen de una institución financiera externa para administrar la moneda en poder del proyecto. Estas instituciones pasan por una fuerte regulación y varias auditorías para demostrar a sus usuarios que son dignos de confianza.
Sin embargo, ese es el mayor problema con estas monedas estables. Debido a que estas monedas estables requieren una autoridad centralizada para ejecutar todo, los usuarios deben confiar en que la institución será honesta sobre sus posesiones. Dado que Bitcoin, la criptomoneda original, fue diseñada para alejarse de los sistemas financieros centralizados, este tipo de moneda estable socava la intención original de las criptomonedas.
Aún así, muchas monedas estables confiables están respaldadas por dinero fiduciario. Proyectos como USD Coin (USDC) y True USD (TUSD) utilizan este método de respaldo y tienen grandes capitalizaciones de mercado a pesar de las deficiencias.
2. Monedas estables respaldadas por productos básicos
En lugar de utilizar una moneda física como su vinculación, las monedas estables respaldadas por materias primas utilizan otros activos para su respaldo. Sin embargo, el tipo de activo depende del proyecto. Los metales preciosos como el oro, las acciones e incluso los bienes raíces son ejemplos de activos con los que están experimentando este tipo de monedas estables.
Al igual que los proyectos respaldados por dinero fiduciario, las monedas estables respaldadas por materias primas aportan el valor de otras clases de activos al espacio criptográfico. Un tercero recibe la propiedad del activo y distribuye un valor igual de moneda estable al vendedor. En cualquier momento, ese vendedor puede devolver sus monedas estables por el activo subyacente al nuevo precio del activo.
Y, al igual que los proyectos respaldados por fiat, estas monedas estables dependen de una institución centralizada para sus operaciones, lo que significa que tienen muchas de las mismas debilidades. Sin embargo, las monedas estables respaldadas por productos básicos también tienen que tener en cuenta el almacenamiento en sus costos operativos.
La mayoría de las monedas fiduciarias se han adaptado al espacio de la banca en línea, lo que significa que el almacenamiento de la mayoría de las monedas fiduciarias se reduce a un libro de contabilidad digital en un banco. Los productos básicos funcionan de manera diferente, ya que un producto físico como el oro o los bienes raíces ocupa espacio. Los proyectos vinculados a estos productos deben tener en cuenta el almacenamiento seguro de estos activos, así como los costos habituales de auditoría y personal para mantenerse a flote.
3. Stablecoins con respaldo criptográfico
Hay otras formas de vincular una moneda estable además de los activos físicos. Algunos proyectos de monedas estables establecen una infraestructura de recompensas para convencer a los usuarios de que intercambien sus criptomonedas por monedas estables, creando proyectos de monedas estables respaldadas por criptomonedas.
En estos proyectos, todo sucede en la cadena de bloques. Los usuarios intercambian sus criptomonedas por monedas estables, generalmente bloqueando sus criptomonedas en préstamos garantizados para recibir una parte del valor de sus criptomonedas en monedas estables. Debido a que el precio de las criptomonedas puede cambiar radicalmente, estos préstamos corren el riesgo de ser liquidados para mantener constante el valor de la moneda estable.
Estos sistemas usar contratos inteligentes programado para responder a diferentes entradas de usuarios u otros contratos. Si bien los contratos inteligentes hacen posible que todo se ejecute automáticamente, también pueden ser una vulnerabilidad.
Los contratos inteligentes solo funcionan tan bien como el código utilizado para hacerlos. Si el codificador comete un error o la cadena de bloques tiene una laguna en la forma en que maneja los contratos inteligentes, los malos actores pueden entrar en estos contratos y robar los fondos dentro de ellos. De hecho, la programación de contratos inteligentes defectuosa ha sido la ruta de algunos de los mayores criptoatracos.
Aún así, este es un problema con cualquier plataforma descentralizada, no solo con estos proyectos de monedas estables. Las monedas estables con respaldo criptográfico intentan crear estos tokens de forma descentralizada.
4. Monedas estables respaldadas por algoritmos
Finalmente, algunas monedas estables utilizan un sistema de distribución de estilo Seigniorage para administrar el token, conocido como monedas estables algorítmicas. Al igual que los bancos centrales controlan la creación y destrucción de moneda en la actualidad, los gobiernos solían acuñar moneda o cobrar impuestos sobre la creación de moneda según sus caprichos.
Si bien el término se refiere a prácticas de dinero más antiguas, el concepto es el mismo donde un algoritmo administra el suministro y la vinculación de la moneda estable. No hay activos que respalden la moneda estable, lo que significa que el suministro depende de cuántas personas compren, vendan o usen la moneda estable.
Al igual que las monedas estables con respaldo criptográfico, estos proyectos funcionan completamente en la cadena de bloques. Si bien el algoritmo requiere mantenimiento por parte de un equipo de desarrolladores, el proyecto mantiene canales de gobierno que permiten a los titulares de monedas estables dictar la dirección del proyecto.
Sin embargo, estos proyectos tienen un defecto: los algoritmos no son perfectos. Si sucede algo en el mercado que causa una interrupción importante para el creador de mercado de la moneda estable, puede desvincular la moneda estable de su valor previsto. Esto es ¿Qué pasó con la moneda estable UST de Terra?, lo que provocó la caída de los dos proyectos de cadena de bloques de Terra Lab, Luna y UST.
Stablecoins utilizan respaldo para mantener su valor
Ya sea que una moneda, un activo o un algoritmo respalden una moneda estable, estos proyectos mantienen su valor a través de un sistema de respaldo de valor. Sin este sistema, los proyectos de monedas estables no tendrían el valor mantenido que el mercado criptográfico, que de otro modo sería volátil, aprecia sobre ellos.
Cada uno de los métodos de respaldo tiene sus pros y sus contras, lo que muestra cómo las monedas estables están lejos de ser un problema resuelto en las criptomonedas.
